Marktkommentar Januar 2026
- Aktuelles
- Einleger: Ein Gespräch mit unserem neuen Mitarbeiter
- Die Aktienanleihe erläutert am Beispiel Gerresheimer
- BSK Multi Asset – Ein Vergleich der sich sehen lassen kann
- Ausblick
Aktuelles
Das vierte Quartal 2025 zeigt die Kapitalmärkte in einer bemerkenswerten Gemengelage. Auf der einen Seite stehen politische Unsicherheiten, hohe Staatsverschuldung, geopolitische Konflikte und Anzeichen einer konjunkturellen Abkühlung in wichtigen Volkswirtschaften. Auf der anderen Seite notieren viele Aktienmärkte weiterhin nahe ihrer Allzeithochs.
Diese scheinbare Widersprüchlichkeit wirft berechtigte Fragen auf: Wie lange kann dieser Optimismus anhalten und welche Risiken werden derzeit möglicherweise ausgeblendet?
Ein zentrales Thema bleibt die Künstliche Intelligenz (KI). Kaum ein Quartal vergeht ohne neue Rekordmeldungen zu Investitionssummen, Rechenzentren oder Produktankündigungen der großen Technologiekonzerne. KI wird von vielen Marktteilnehmern als struktureller Wachstumstreiber betrachtet, vergleichbar mit der Einführung des Internets oder der Industrialisierung ganzer Wertschöpfungsketten.
Unbestritten ist: KI wird Wirtschaft und Gesellschaft nachhaltig verändern. Strittig ist jedoch, wie schnell und in welchem Umfang sich diese Veränderungen tatsächlich in steigenden Unternehmensgewinnen widerspiegeln werden. Die Börse nimmt bekanntlich Entwicklungen vorweg und genau hier liegt aktuell das Risiko.
In Teilen des Technologiesektors sind Bewertungen erreicht worden, die selbst bei optimistischen Annahmen nur schwer zu rechtfertigen sind. Der Markt preist nicht nur starkes Wachstum ein, sondern nahezu perfekte Ausführungen über viele Jahre hinweg. Bereits kleinere Enttäuschungen bei Margen, Investitionskosten oder Zeitplänen können daher deutliche Kursreaktionen auslösen.
Im aktuellen Marktumfeld, das von Aktienmärkten auf Allzeithochs, kontroversen Diskussionen über „KI-Blasen“ und allgemein erhöhten politischen und ökonomischen Unsicherheiten geprägt ist, suchen Anleger nach neuen Strategien, die Stabilität, Diversifikation und attraktive Rendite-Risiko-Profile bieten. Ausgewählte alternative Anlagestrategien können in diesem Umfeld einen interessanten Investmentansatz für viele Investoren darstellen, wodurch Portfolien widerstandsfähiger aufgestellt werden können und bei moderaten Risiken weiterhin gute Rendite-Chancen nutzen, was wir Ihnen in diesem Bericht gerne aufzeigen.
Ein Gespräch mit Florian Krönert
Für den neuen Mitarbeiter der BSK Vermögensverwaltung auf dem Trierer Petrisberg geht es nicht um kurzfristige Trends, sondern um eine klare verständliche und nachhaltige Vermögensstrategie, die genau zu den Menschen, also den Kunden, dahinter passt.
Herr Krönert, was hat Sie persönlich in die Welt der Finanzen gebracht?
Schon mit 17, 18 Jahren habe ich mein erstes Geld selbst angelegt. Anfangs mit allen klassischen Fehlern, die man als junger Investor macht. Diese privaten Erfahrungen plus die tägliche Arbeit mit Kunden in den letzten 10 Jahren bei einer Bank haben mir gezeigt: Erfolgreiches investieren braucht vor allem eins, Ruhe und Verstand.
Sie wechseln jetzt von der Bank in die freie Vermögensverwaltung. Was ändert sich für Sie?
Der größte Unterschied: Keine Standardprodukte, sondern individuelle, aktiv gemangte Strategien, die wirklich zur Lebenssituation, zur Risikobereitschaft und zu den Zielen jedes einzelnen Kunden passen. Das ist für mich die Königsklasse.
Kann eine aktive Vermögensverwaltung die Märkte dauerhaft schlagen oder ist das ein Mythos?
Wir können keine Überrenditen garantieren und auch nicht zaubern. Die Realität zeigt aber: In den vergangenen fünf Jahren haben sich unsere Strategien im Vergleich mit den jeweiligen Indices sehr gut geschlagen und das bei deutlich geringerer Schwankung. Unser Ziel ist es langfristig eine spürbar bessere Rendite-Risiko-Relation zu erreichen als ein reiner Indexfonds.
Was bringen Sie aus Ihrer bisherigen Laufbahn mit?
Fast zehn Jahre Bankerfahrung, davon die letzten Jahre schwerpunktmäßig in der Anlage- und Geschäftskundenberatung, einen Bachelor-Abschluss der Frankfurt School, und zahlreiche Weiterbildungsmaßnahmen. Vor allem aber das Verständnis dafür, wie Kunden sich fühlen, wenn die Märkte mal wieder Achterbahn fahren und die Meldungen sich überschlagen.
Worauf freuen Sie sich bei Breiling | Spohn & Kollegen besonders?
Auf die Zusammenarbeit in einem unabhängigen, eigenständig geführten Haus, dessen Eigentümer über 30 Jahre exzellente Erfahrung im Vermögensmanagement mitbringen, vor allem im Umgang mit anspruchsvollen Mandaten und komplexen Familienvermögen. Von diesem bewährten Know-how profitiere ich täglich, während ich meine eigene Marktleidenschaft und Praxiserfahrung einbringe. Das ist für mich die ideale Balance aus Tradition und frischem Impuls.
Wie sieht für Sie die ideale Zusammenarbeit mit Kunden aus?
Offen, ehrlich und auf Augenhöhe. Ich möchte, dass meine Kunden genau verstehen, welche Strategie wir verfolgen und warum wir in manchen Phasen der Euphorie gegensteuern. Ruhe bewahren ist oft die beste Entscheidung und genau dabei unterstütze ich gerne. Ich freue mich sehr darauf, viele von Ihnen persönlich kennenzulernen und gemeinsam langfristig Vermögen aufzubauen, mit Ruhe, Verstand und einer guten Portion Leidenschaft für die Märkte.
Breiling | Spohn & Kollegen Vermögensverwaltung GmbH
Am Wissenschaftspark 6, D-54296 Trier
Telefon +49 (0)651 992 186-12
Telefax +49 (0)651 992 186-90
E-Mail florian.kroenert@bskvv.de
Die Aktienanleihe erläutert am Beispiel Gerresheimer*
(ISIN: DE000HT8SPJ3)
In Phasen erhöhter Unsicherheit und ambitionierter Bewertungen rückt für viele Anleger die Frage in den Vordergrund, wie sich attraktive Erträge erzielen lassen, ohne vollständig auf steigende Kurse angewiesen zu sein. Strukturierte Produkte wie Aktienanleihen können hier, richtig eingesetzt, eine sinnvolle Rolle im Portfolio spielen.
Ein anschauliches Beispiel hierfür bietet aktuell die Anleihe der Gerresheimer AG (ISIN: DE000HT8SPJ3). Das Unternehmen ist als führender Anbieter von Verpackungslösungen für die Pharma- und Gesundheitsindustrie strukturell gut positioniert. Langfristige Trends wie der demografische Wandel, steigende Medika-mentennachfrage sowie höhere regulatorische Anforderungen sprechen für stabile Absatzmärkte.
Gleichzeitig stand die Aktie zuletzt stark unter Druck. Operative Fortschritte und grundsätzlich solide Geschäftszahlen reichten nicht aus, um den Kurs nachhaltig zu stabilisieren. Gründe hierfür waren unter anderem eine verhaltene kurzfristige Ergebnisdynamik, gestiegene Kosten sowie eine insgesamt vorsichtigere Marktstimmung gegenüber Industrie- und Gesundheitswerten.
Insbesondere in einem solchen Umfeld kann eine Aktienanleihe ihre Stärken ausspielen. Während ein Direktinvestment in die Aktie weiterhin vollständig von einer positiven Kursentwicklung abhängt, ermöglicht die Aktienanleihe auf Gerresheimer aktuell attraktive Kupons, selbst wenn sich der Aktienkurs seitwärts bewegt oder moderat nachgibt und das bei verschieden wählbaren Sicherheitspuffern.
Der Anleger profitiert bei dieser konkreten Anleihe von mehreren Aspekten:
- Laufende Erträge in Höhe von 9,25 % p.a. durch den Kupon.
- Ein Sicherheitspuffer zum Ende der Laufzeit (28.12.2026), bei Kurswert des Basiswertes oberhalb 22,00 €, welcher zum aktuellen Kurs von Gerresheimer einem Puffer von 19,00% entspricht.
- Die Möglichkeit, die Aktie im Falle einer Unterschreitung des Basispreises zur Fälligkeit angedient zu bekommen, um von zukünftigen Kurserholungen profitieren zu können.
Gerade bei einem Unternehmen wie Gerresheimer, das über ein solides Geschäftsmodell, stabile Kundenbeziehungen und eine grundsätzlich gute Marktstellung verfügt, kann diese Konstruktion attraktiv sein. Der Investor erhält entweder eine überdurchschnittliche Rendite oder steigt, bei entsprechender Kursentwicklung, zu einem aus heutiger Sicht interessanten Einstiegsniveau ein. Der Kupon wird unabhängig vom Aktienkurs ausgezahlt.
Wie bei allen strukturierten Produkten gilt jedoch auch hier: Aktienanleihen sind kein risikoloses Instrument. Fällt der Aktienkurs deutlich unter die Barriere, trägt der Anleger das Aktienrisiko. Daher ist die Auswahl des Basiswertes entscheidend. Aus unserer Sicht eignen sich insbesondere Unternehmen hierfür, die man auch langfristig im Portfolio halten würde.
Aktienanleihen verstehen wir daher nicht als Ersatz für klassische Aktienanlagen, sondern als gezielte Ertragsstrategie, die vor allem in seitwärts tendierenden oder moderat volatilen Marktphasen ihre Vorteile entfalten kann.
*Die Informationen stellen keine Anlageberatung, keine sonstige Empfehlung und kein Angebot zum Kauf von Wertpapieren oder zur Vornahme bestimmter Investitionen dar. Dies gilt auch dann, wenn einzelne Emittenten oder Wertpapiere erwähnt werden. Eine auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestellte, anleger- und objektorientierte Beratung kann hierdurch nicht ersetzt werden. Für eine individuelle Beratung im Rahmen Ihrer Vermögensverwaltung setzen Sie sich bitte mit ihrem zuständigen Betreuer in Verbindung.
BSK Multi Asset – Ein Vergleich der sich sehen lassen kann.
Gerne möchten wir Ihnen auch nochmal unseren Mischfonds „BSK Multi Asset-Substanz“ (WKN: A2QCRL) vorstellen, den Sie gegebenenfalls bereits kennen. Auch nach diesem turbulenten Jahr 2025 dürfen wir nicht ohne Stolz sagen, dass unser Fonds insbesondere auch im Vergleich mit verschiedenen anderen Mischfonds von großen und namhaften Fondsgesellschaften eine großartige Rendite von 12,21% erzielt hat und sich nicht verstecken muss:
Dabei konnten wir für unseren, mit 4 Sternen der FWW FundStars** ausgezeichneten, „BSK Multi Asset-Substanz“ selbst in sehr unruhigen und herausfordernden Zeiten über die letzten drei Jahre eine durchschnittliche Wertentwicklung von ca. 9 % p. a. erzielen – bei mittlerem Risiko (Risikoklasse 3 von 7) und einem Aktienanteil von derzeit ca. 42%.
*Es handelt sich hierbei um eine Werbeanzeige gem. den Anforderungen der EU Verordnung Nr. 1286/2014 (PRIIP-VO). Insbesondere handelt es sich bei der Darstellung nicht um eine Anlageberatung oder Hand-lungsempfehlung. Die Fondsdetails, die wesentlichen Anlegerinformationen, das Risiko- und Ertragsprofil sowie weitere Informationen zu dem BSK Multi Asset – Substanz (ISIN: LU2212168905) finden Sie unter https://www.axxion.lu/de/fonds/detail/LU2212168905/show.
**FWW FundStars:
Die FWW FundStars® basieren auf der Risikoadjustierten Performance (RAP). Diese zweidimensionale Kennzahl errechnet sich aus der erzielten Wertentwicklung (Performance) und dem dabei eingegangenen Risiko (Volatilität). Für die FWW FundStars® werden die Fonds in 5 Ranking-Stufen à 20 Prozent klassifiziert, aus denen die Auszeichnung mit 5 bis 1 Sternen hervorgeht, wobei 5 Sterne die höchste Auszeichnung darstellen.
(Hinweis: RAP und FWW FundStars® basieren ausschließlich auf Vergangenheitsdaten. Die zukünftige Wertentwicklung eines Fonds kann nicht vorhergesagt werden. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr. Bitte beachten Sie die ausführliche Beschreibung zu den FWW FundStars® und die Hinweise auf https://www.fww.de/disclaimer.
Wichtige Hinweise: Bei diesem Artikel handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen weder eine Beratung noch eine Anlageempfehlung dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Vermögensverluste sind möglich.)
Ausblick
Die kommenden Quartale dürften von einer zunehmenden Differenzierung an den Märkten geprägt sein. Die Zeit breit gestreuter Kursgewinne scheint sich ihrem Ende zu nähern. Stattdessen wird es immer wichtiger, genau hinzusehen:
Welche Unternehmen liefern nachhaltige Erträge?
Welche Bewertungen lassen noch Raum für Enttäuschungen?
Die Geschichte der Kapitalmärkte lehrt uns, dass auch die erfolgreichsten Unternehmen nicht vor Kursrückgängen geschützt sind, wenn Bewertungen zu ambitioniert werden. Dies gilt insbesondere in Phasen technologischer Euphorie. KI ist zweifellos ein bedeutender Innovationstreiber, aber nicht jede Investition in diesem Bereich wird sich auch langfristig auszahlen.
Ein auffälliges Phänomen der jüngsten Berichtssaison war, dass mehrere große Technologieunternehmen trotz solider oder sogar über den Erwartungen liegender Geschäftszahlen Kursverluste hinnehmen mussten. Dieses Verhalten ist weniger ein Zeichen wirtschaftlicher Schwäche als vielmehr ein Ausdruck überzogener Erwartungen.
Wir schließen stärkere Korrekturen ausdrücklich nicht aus, sollten sich hohe Erwartungen nicht erfüllen oder externe Schocks hinzukommen. Gleichzeitig entstehen genau in solchen Phasen häufig die besten langfristigen Einstiegschancen, vorausgesetzt diese Qualität wird nicht zu teuer eingekauft.
Unser Ansatz bleibt daher defensiv-chancenorientiert:
- Fokus auf Unternehmensqualität und Bewertung
- bewusste Diversifikation
- selektiver Einsatz alternativer Ertragsbausteine wie Aktienanleihen
So schaffen wir aus unserer Sicht die Grundlage, Vermögen auch in einem anspruchsvollen Marktumfeld nachhaltig zu schützen und weiterzuentwickeln.
Herzliche Grüße aus Trier
Ihr Team der
Breiling | Spohn & Kollegen
Vermögensverwaltung GmbH
Disclaimer/Risikohinweis:
Dieser Kommentar dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zu einer sonstigen Wertpapiertransaktion dar. In einem persönlichen Gespräch stehen wir gerne für weitere Informationen zur Verfügung. Eine Investmentstrategie orientiert sich stets an den persönlichen Umständen eines Anlegers wie beispielsweise Anlagehorizont, Risikoerwartungen und Renditeziele. © Breiling Spohn und Kollegen Vermögensverwaltung GmbH. Alle Rechte vorbehalten. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben oder dem Eintreffen von Erwartungen kann nicht übernommen werden und keine Aussage in diesem Marktkommentar ist als solche Garantie zu verstehen. Die Breiling Spohn und Kollegen Vermögensverwaltung GmbH noch deren Kooperationspartner übernehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieser Präsentation oder deren Inhalt. Weder die Veröffentlichung noch eine Vervielfältigung dieses Marktkommentars darf ohne die vorherige ausdrückliche Erlaubnis der Breiling Spohn und Kollegen Vermögensverwaltung GmbH auf irgendeine Weise verändert oder an Dritte verteilt oder übermittelt werden. Mit der Annahme dieses Marktkommentars wird die Zustimmung zur Einhaltung der o.g. Bestimmungen gegeben.